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   1 #+date: <2022-05-09 18:48:00 +0800>
   2 #+filetags: economics finance law Belgium Australia
   3 #+title: Monetary policy and mortgage products.
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   5 In its latest
   6 [[https://www.rba.gov.au/publications/smp/2022/may/pdf/statement-on-monetary-policy-2022-05.pdf][statement on monetary policy]] ([[https://web.archive.org/web/20220506111153/https://www.rba.gov.au/publications/smp/2022/may/pdf/statement-on-monetary-policy-2022-05.pdf][Internet Archive]]), the Reserve Bank of Australia highlighted that households in
   7 Australia have much higher private debt than before. Total private debt
   8 is approximately [[https://stats.bis.org/statx/srs/table/f3.1][120% of GDP]] ([[https://web.archive.org/web/20220505031215/https://stats.bis.org/statx/srs/table/f3.1][Internet Archive]]), roughly double Belgium's.
   9 [[https://www.abc.net.au/news/2022-05-02/rba-will-raise-rates-but-not-to-levels-experts-are-predicting/101029534][Analysts hint this will restrict by how much the central bank will be able to
  10 raise the cash rate target]] ([[https://web.archive.org/web/20220509111508/https://www.abc.net.au/news/2022-05-02/rba-will-raise-rates-but-not-to-levels-experts-are-predicting/101029534][Internet Archive]]) to battle rising inflation in the near future.
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  12 Most mortgages in Australia are contracted on a variable rate, or fixed
  13 only for the short term. As such, rising interest rates not only affect
  14 people taking out new loans - they also affect the amount all other
  15 indebted households need to repay. This contrasts with Belgium for
  16 instance, where in the first 3 months of 2022
  17 [[https://www.febelfin.be/nl/press-room/ook-eerste-trimester-van-2022-record-aan-hypothecaire-kredietverlening][93.5% of mortgage contracts had a fixed term over the entire duration of the
  18 contract]] ([[https://web.archive.org/web/20220509115728/https://www.febelfin.be/nl/press-room/ook-eerste-trimester-van-2022-record-aan-hypothecaire-kredietverlening][Internet Archive]]). Only less than 1% of contracts closed in this quarter has a
  19 rate varying periodically. This despite strong consumer protections
  20 built into the Code of Economic Law
  21 [[https://www.ejustice.just.fgov.be/cgi_loi/change_lg.pl?language=nl&la=N&table_name=wet&cn=2016042201][see art VII.143, § 2 to 6 in the Flemish publication]]
  22 ([[https://web.archive.org/web/20210617021917/https://www.ejustice.just.fgov.be/cgi_loi/change_lg.pl?language=nl&la=N&table_name=wet&cn=2016042201][Internet Archive]]): few of them vary immediately upon changes in the cash rate
  23 as the minimum term between changes is at least a year, and the updated
  24 interest rate can never exceed twice the original rate.
  25
  26 In contrast, Australian mortgages are rarely offered with a fixed
  27 interest rate period beyond 2 years - 5 years is practically the most I
  28 have seen advertised. Banks can vary the rate at will - they are not
  29 mandated to link a change to a variation in the cash rate, nor do they
  30 need to stick to that variation. Rates can go as high as the banks want
  31 them to go.
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  33 This is a remarkable difference in the products banks in these countries
  34 make available. I wonder to what extent this will influence how high the
  35 cash rate will be allowed to rise before politicians will need to step
  36 in, if at all they will, and how it may affect the evolution of
  37 houseprices in the countries. My current bet: Australian houseprices
  38 will decline relative to Belgian ones, and the cash rate won't grow as
  39 much. (At the time of writing, the RBA has a target cash rate of 0.35%
  40 while ECB still has a target cash rate of 0.00% though.)